澹烟横，层雾敛。胜概分雄占。月下鸣榔，风急怒涛飐。关河无限清愁，不堪临鉴。正霜鬓、秋风尘染。
漫登览。极目万里沙场，事业频看剑。古往今来，南北限天堑。倚楼谁弄新声，重城正掩。历历数、西州更点。
作者以寥寥七十余字，将夜登北固亭的所见、所闻、所为和所想刻划出来，直抒胸臆，堪称上品。
词人夜登北固山，正值层雾逐渐敛尽的时候，天边淡烟一抹，作者首先想到的，是这里乃是英雄豪杰争雄之地。此时恰有渔人鸣榔（用木条敲船，使鱼惊而入网），这是多少文人吟咏过的悠闲、超脱的声音，然而作者在听到鸣榔的同时，却更深切地感到了急风掀起的怒涛。“关河”以下三句先说国家蒙耻，再说个人困顿，正是万般不得意的窘境。这种描写，使“不堪临鉴”的含义变得极为深广。“极目万里沙场”承“关河无限清愁”，说极目所见，已成战场。“事业频看剑”承“正霜鬓、秋风尘染”，既表示功业未成却已双鬓如霜，又有“烈士暮年，壮心不已”的意思。
“古往今来，南北限天堑”两句回到眼前，慨叹长江古今都是阻隔南北的天堑。最后四句说一重重的城门都关闭了，除了远处楼上渺茫的歌声之外，到处是一片死寂，唯有西州更点，清晰可闻。在这里，词人通过写歌声，写更点将那种孤寂、凄清的感觉渲染得更为传神。由此，情与景的交融，达到了一个新的高度。
在这首词中，作者另辟蹊径，不管是情景、事件，还是感触，出现在作者笔下时，都只剩下了最关键的一些片断，词中虽没有交代这些意象的前因后果，但读者可以凭自己的经验去想象。读者想象力的调动，以及各句词之间关联词句的剔除，都保证了有限的篇幅浓缩了最广的内涵。